Türkiye’de Finansal Piyasalar Arasında Volatilite Yayılımı: TVP-VAR Modeli Uygulaması

Abstract

Bu çalışmada, Türkiye’de BIST 100 endeksi, USD/TL kuru, altın fiyatları, TL gecelik referans faiz oranı, 5 yıllık tahvil faizi ve 5 yıllık CDS primi arasındaki volatilite yayılımı 02.01.2018-31.12.2024 dönemine ait günlük frekanslı verilerle incelenmiştir. Analizde, zamanla değişen parametrelerin dinamik özelliklerini ortaya koyabilen TVP-VAR yöntemi kullanılmıştır. Bulgular, USD/TL kurunun finansal sistemde en güçlü volatilite kaynağı olduğunu ve özellikle CDS primini, BIST 100 endeksini ve 5 yıllık tahvil faizini belirgin biçimde etkilediğini göstermektedir. Buna karşılık, gram altın fiyatları ve TL gecelik referans faiz oranı, görece daha sınırlı bir volatilite yayılımı sergilemekte ve diğer değişkenlere daha düşük düzeyde oynaklık aktarmaktadır.